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【4月 TAIFRI 焦點觀測站】

• 4月最新TAIFRI指數分數為98.9分，風險略降

  

  TAIFRI為98.9分，與過去相比下降0.05。
  資產評價壓力為101.3分。
  非金融部門穩定度為95.2, 與過去相比下降0.18。
  金融部門穩定度為93.1, 與過去相比上昇0.07。
  傳染及蔓延為102.9分。

• 不動產市場風險緩和，股市波動風險上揚

  北市新增房貸核貸成數在政府政策的影響下略為縮窄。商辦不動產市場在第一季交易量創新高且供不應求的情況下，租金穩步走揚，因此無論是商辦或住宅市場，本月風險皆呈現下滑的趨勢。在股市方面，2021年初至今台股本益比在20-21倍上下盤旋，為近8年來的高峰，惟在無風險利率偏低的情況下，股市風險溢酬仍有4-5%的表現。隨著4月台股再創歷史新高，獲利了結以及國際疫情再次升溫加劇股市震盪幅度，波動率較3月增加，分項風險略為上揚。

• 中國大陸華融公司事件導致信用風險遽增

  在海外市場方面，我國除中國大陸以外其他主要曝險地區（美、日、歐）信用風險平穩略降，整體海外信用風險未顯著成長。中國大陸國營的不良資產管理公司華融遭穆迪與惠譽降評，導致日本以外的亞洲地區信用違約指數急遽上揚，一舉突破近8個月以來新高，由於華融是中國大陸最大的海外債券發行者，事件顯示中國大陸企業海外債券信用風險顯著攀升，須密切注意後續發展。

• 海外高收益債基金投資比例再創新高

  非金融部門的家計部門方面，國人投資海外高收債基金比例再創2018年10月以來新高，高收益債總金額達一般債的10倍以上，需注意近期海外信用風險攀升導致投資資產減損；在企業部門方面，由於我國十年期公債殖利率較3月下滑4個基點，導致BBB等級公司債利差較3月擴大，惟2月以來7-8個基點左右的利差仍為2008年以來最低區間，顯示企業資金來源仍充裕，風險亦相對較低。

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